朱保全的反思和遠慮｜直擊萬物云業績會
3月28日，萬物云在線召開了2022年度業績發布會。
這是這家龍頭物企上市后交出的第一張成績單。
董事長兼總經理朱保全顯得格外重視，他在開場用50多分鐘介紹萬物云的業績情況，“打開”成了朱保全口中的高頻詞，他試圖透過表象數據，傳遞出更深層次的萬物云的業務內里和戰略邏輯。
(資料圖片僅供參考)
相較業績介紹，后半程的問答交流更具朱保全的個人特色。
這位形象立體、極具個人魅力的高管金句頻出，他透露萬科物業“背負著兩個詬病開始變革”，形容走向市場的抉擇是“是要做寵物狗還是野狗”，警醒“高毛利讓行業變得更脆弱“。
沖擊與洗禮之下，人們試圖從這位愛思考、具備前瞻性的人士口中摸索出行業未來的演變與出路。
2022年，萬物云實現收入301.06億元，同比增長27%。分業務來看，社區空間居住消費服務依然是萬物云的核心，貢獻收入165.83億元，占比55%，總體增長率保持在26%；商企和城市空間綜合服務以及AIoT及BPaaS解決方案服務分別收入111.44億元和23.78億元，對應占比37%和8%。
去年萬物云取得毛利42.3億元，毛利率14.1%，相較去年的17%有所下滑。具體來看，不同業務的盈利趨勢并不相同，AIoT及BPaaS解決方案服務業務毛利率同比增加1.7個百分點，社區空間居住消費、商企和城市空間綜合服務則分別下滑3.1個百分點和3.5個百分點。期內凈利由去年同期的17.14億元下降7.5%至15.9億元，經營活動所得現金流量為27.56億元，盈余保障倍數為1.7倍。
對于凈利的波動，朱保全稱主要有四方面原因，影響最大的是2022下半年收入不及預期帶來利潤下滑，其中居住相關資產服務預期收入11.4億元，實際收入8.2億元，其他社區增長服務收入也由預算的4.2億元降至實際的2.2億元，兩項業務收入相較預期減少5.2億元，影響毛利1.61億元；其次，開發商低景氣度下，導致下半年案場前介業務縮減17.4%，影響毛利1.3億元；2021年公司對陽光智博和伯恩物業的收購，二者的融合產生一次性支出也導致毛利率下降6.5個百分點；最后，城市空間整合服務受客戶需求波動影響，導致直委或控股業務利潤出現下降。
朱保全在會上著重介紹了蝶城戰略以及通過萬物梁行實現的多元客戶戰略，在他看來前者賦予萬物云想象空間，后者增加其發展韌性。
萬物云提出的蝶城，是指在3公里半徑的地理空間內，圍繞居民生活與資產服務需求，基于空間物聯技術及應用，構建的社區共享服務網絡。通過打破傳統住宅物業圍墻，人員調度從小區內變為跨小區，讓效率得以提升。
2022年，萬物云完成對38個蝶城的改造，涉及329個項目，實現收入8.2億元，相關投入改造約1.6億元，在當年實現超過3000萬元的提效，4%的毛利改善。
按照朱保全的說法，當萬物云旗下的傳統業務與萬物云的空間物聯業務相結合，“蝶城+”就是萬物云正在構建的產業互聯生態。
他坦言很多人對蝶城還是將信將疑的態度，需要不斷通過驗證來相信。朱保全說，2023年最重要的一件事就是繼續做蝶城，“今年至少要改造100個碟城”，效益改善會大于規模增長。
過往幾年萬物云一直努力拓展多元客戶戰略，以期降低對母公司的依賴。
朱保全復盤了過去數年里行業的發展，從第一家上市物企給市場傳遞的三個概念，到高估值下涌現上市潮。隨著地產走進調控深水區，房企深陷困境，高歌猛進的物企也迎來急剎車。
形勢在2022年更加嚴峻。隨著調控步入深水區，開發商持續債務暴雷、新房銷售大幅度下跌。開發商，這個物業公司傳統的好客戶，一下子變得捉襟見肘，體現到財務報表上則是新開盤萎縮帶來的前介業務與案場業務大幅下滑、新交付的開發商未售空置房帶來的物業費欠費增加以及其他關聯應收賬款增加，代銷開發商車位資產這門看似不錯的生意一下子也冷靜了起來，而以上這些業務在物業公司的財務報表上都曾經體現過不菲的毛利。
他說這一年是反思年，反思與地產公司的關系（客戶來源是否多元）；反思收并購，商譽到底是什么；反思增值服務，局部案例能否成為商業模型。
這些反思中有些萬科物業很早便有了警覺。
他回顧2010年時便有針對萬科物業的兩個詬病，一是服務范圍僅限于萬科的樓盤，二是業務均為住宅，背負著兩個詬病，朱保全啟動萬科物業的變革。
2019年萬物云為了對沖業務來源單一的風險而做出多元客戶布局。
他透露，對商寫物業的布局早在2014年便啟動，中間耗時三年與一個五大行談判，未果后轉入與戴德梁行接洽，隨后通過成立“萬物梁行”，讓公司成為互聯網、金融、高端制造等領域頭部企業的戰略物業服務商。2022年，萬物云來自物業和設施管理服務的收入為75.4億元，較去年同期增長42.7%，占總收入的25.1%，其中第三方收入為64億元，占該項收入的84.8%。
在朱保全看來，物管行業是長坡薄雪，要持續滾下去，前提是經營得有韌性，否則“短期30%或者更高毛利，會讓行業變得更脆弱”。（作者：孫婉秋）
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